本杰明・格雷厄姆，被誉为华尔街教父。他是美国经济学家和投资思想家、投资大师，现代证券分析、价值投资理论奠基人。他的著作《聪明的投资者》和《证券分析》奠定了价值投资理论基础，被称为投资圣经。他的学生和追随者包括巴菲特等几十位华尔街的传奇人物。格雷厄姆不仅是巴菲特就读于哥伦比亚大学经济学院的研究生导师，而且被巴菲特膜拜为其一生的精神导师，巴菲特曾说自己血管里流淌的血液 80% 来自于格雷厄姆。格雷厄姆是近百年来华尔街最有影响力的人物。

(1) 投资时一定要有安全边际。

(2) 当你在投机时，你绝不能欺骗自己，以为你是在投资。

(3) 最好的机会往往在你最意想不到的时候出现。

(4) 股票投机很大程度上就是试图判断他人可能会怎么想，而他人也会试图做同样的事情。

(5) 盈利操作不应基于乐观，而应基于算数。

(6) 投资不是在别人的游戏中打败别人，而是在自己的游戏中控制自己。

(7) 不管你有多熟练，市场都能战胜你。

(8) 聪明的投资者关注的是内在价值，而不是市场价格。

(9) 永远不要因为股票上涨而买入，也不要因为股票下跌而卖出。

(10) 市场的未来是不确定的，价值投资者的未来是安全的。

(11) 没有稳妥简单的致富之路。

(12) 投资者不能自满或懒散，必须警惕错误定价的可能性。

(13) 市场先生并不总是像评估师或私人买家那样对股票进行估值。相反，当股票上涨时，他乐意支付高于其客观价值的价格，而当股票下跌时，他则倾向于以低于其真实价值的价格抛售股票。

(14) 聪明的投资者应该认识到市场恐慌是低价买入的机会。

(15) 投资失败的主要原因是无知。

(16) 不要依赖市场做你的老师。

(17) 耐心是投资者最好的朋友。

(18) 成功的投资在于管理风险，而不是规避风险。

(19) 聪明的投资者是现实主义者，他向乐观者卖出，向悲观者购买。

(20) 从短期来看，市场是一台投票机，但从长期来看，它是一台称重机。

(21) 那些不记得过去的人注定会重蹈覆辙。

(22) 安全边际始终取决于支付的价格。

(23) 投机和投资非常相似。

(24) 许多现在堕落的人将得到恢复，许多现在享有荣誉的人将要倒下。

(25) 在投资世界中，在拥有足够的知识和经过检验的判断力后，勇气成为最高美德。

(26) 个人投资者应该始终以投资者的身份行事，而不是投机者的身份行事。

(27) 衡量投资成功的最佳方式不是看你是否跑赢市场，而是看你是否制定了财务计划和行为准则，这些计划和准则能让你达到你想要的目标。

(28) 投资者的主要问题，甚至是他最大的敌人，很可能就是他自己。

(29) 股票投资者的对错并不取决于其他人同意或不同意他的观点。他之所以正确，是因为他的事实和分析是正确的。

(30) 每项投资的未来价值都是其现价的函数。

(31) 投机既不违法，也不缺德，也不会让人发胖，但它不是一项投资。

(32) 无论你多么谨慎，投资者永远无法消除的一个风险就是犯错的风险。

(33) 投资首先是为了生存，然后才是赚钱。

(34) 聪明的投资者总是在寻找被市场错误定价的机会。

(35) 即使是聪明的投资者，也可能需要相当大的意志力才能避免随波逐流。

(36) 市场是一个周期的故事，也是人类行为的故事，这些行为导致了两个方向的过度反应。

(37) 在金融市场中，人们对投资的期望越高，他们获得投资成功的可能性就越小。

(38) 投资操作是经过彻底分析后，承诺本金安全和足够回报的操作。

(39) 通过拒绝为投资支付过多的费用可以最大限度地减少财富缩水的可能性。

(40) 为了获得持续成功的合理机会，投资者应该选择成本相对较低、需求稳定、创新倾向于降低而不是增加成本的行业。

(41) 投资的第一条规则是永远不要做你不懂的事情。

(42) 真正的便宜货很少，当市场提供时，应该热切地抢购。

(43) 为了避免损失，投资者不仅必须正确，而且必须确保自己是正确的。

(44) 投资最像商业的时候是最聪明的。

(45) 要进行真正的投资，必须有真正的安全边际。

(46) 投资的关键不是评估一个行业对社会的影响有多大或者它会增长多少，而是确定任何特定公司的竞争优势。最重要的是这种优势的持久性。

(47) 股市里充满了知道一切价格却不知道一切价值的人。

(48) 要成为一名成功的投资者，你必须有管理情绪的能力。

(49) 要成为一名投资者，你必须相信明天会更好。

(50) 良好的业务表现往往会导致良好的市场表现。

(51) 价格变化会导致合理的投资变得具有投机性。

(52) 永远要对市场价格总是反映市场趋势这一流行观点持怀疑态度。

(53) 防御型投资者必须将自己限制在具有长期盈利记录的重要公司的股票上。

(54) 以 50 美分购买 1 美元钞票的概念本身就很有吸引力。

(55) 投机交易对真正的投资者来说是一个巨大的危险。

(56) 安全边际的目的是使预测变得不必要。

(57) 投资者应该把自己看作私人企业的沉默合伙人。

(58) 稳健投资的秘诀是长期持有。

(59) 投资者只有在对基础业务有信心的情况下才应该投资股票。

(60) 真正的投资者不满足于本金的安全，也希望获得合理的回报。

(61) 市场不能决定价值，它决定价格。

(62) 对自己没有信心的投资者只应该投资债券。

(63) 证券分析是一门艺术，而不是一门科学。

(64) 市场就像一个钟摆，永远在不可持续的乐观和不合理的悲观之间摇摆。

(65) 投资者必须充当侦探，确定公司的管理是否达到标准。

(66) 一个人能拥有的最大财富就是良好的判断力。

(67) 聪明的投资者意识到，随着股价上涨，股票的风险会变得更大而不是更小。

(68) 市场并不是一台非常灵活的机器，它不会在不让你先付出的情况下给你高额回报。

(69) 成功的投资需要有超越当下的能力。

(70) 投资者最重要的品质是气质，而不是智力。

(71) 证券价格反映了当前的投资预期。

(72) 投资最有条理时最成功。

(73) 你在股市上获利不是因为你持有的股票的价值，而是因为你做出的决定。

(74) 投资者的主要兴趣在于以合适的价格收购和持有合适的证券。

(75) 良好的管理往往在于选择合适的人，然后让他们做自己的工作。

(76) 一家企业明显的实体增长前景并不能为投资者带来明显的利润。

(77) 市场在短期内往往不理性，但从长远来看会变得更加理性。

(78) 不要试图预测市场，相反，要关注的是价值和企业的基本面。

(79) 价格波动对真正的投资者只有一个重要意义，它们为投资者提供了一个机会，让他在价格大幅下跌时明智地买入，在价格大幅上涨时明智地卖出。

(80) 在短期内，市场是公众舆论的晴雨表。

(81) 市场保持非理性的时间比你保持偿付能力的时间更长。

(82) 要成功投资，必须能够对企业进行估值。

(83) 投资是一项长期承诺，需要耐心和自律。

(84) 如果你为股票支付了太多钱，那么一家伟大的公司就不是一项伟大的投资。

(85) 投资者必须愿意与众不同。

(86) 真正的投资者很少能通过与普通人一样的行为方式在市场上取得成功。

(87) 成功投资的关键是知道何时行动，何时停止行动。

(88) 投资者的任务是找到股票的内在价值，并以折扣价购买。

(89) 获得令人满意的投资结果比大多数人意识到的要容易，获得卓越的结果比看起来要难。

(90) 桑塔亚纳的著名警示 “忘记过去的人注定要重蹈覆辙”。没有一句话比这句更真实、更适用于华尔街了。

(91) 价格是你付出的，价值是你得到的。

(92) 如果说这 60 年来我在华尔街注意到了什么的话，那就是人们无法成功预测股市的走向。

(93) 切勿将你的投机和投资操作混合在同一个账户中，也不要将其混合在你的任何思考中。

(94) 知识只是确定股票合理价格的因素之一，另一个与信息同样重要的因素是合理的判断。

(95) 市场总是小题大做，把普通的沧桑夸大为重大的挫折。

(96) 真正的投资风险不是以股票价格相对于一定时期内整体市场下跌的百分比来衡量，而是以由于经济变化或管理恶化而导致质量和盈利能力下降的危险来衡量。

(97) 把大量的精力、研究和天赋带入华尔街，最后却亏损而不是盈利，这并不是什么难事。如果把这些优点用在错误的方向，就会变成一种障碍。

(98) 我们还没见过一个人通过跟随市场持续或持久地赚钱。我们毫不犹豫地宣布，这种方法既流行又错误。

(99) 投资管理的本质是风险管理，而不是收益管理。

(100) 真正的投资者，如果他忘记股市，而关注股息回报和公司的经营业绩，他会做得更好。